Уходящая неделя для отечественного рынка ознаменовалась отскоком после резкого снижения на 15%, при этом картина практически полностью повторяет историю начала августа с разницей лишь в масштабах движений и временным диапазоном реализации. Также за несколько дней рынок существенно просел, после чего начал формирование отскок в форме «медвежьего флага», разрешение которого вновь более вероятно вниз. При этом последний рабочий день недели, месяца и квартала отметился очередным резким падением, последствия которого могут вылиться в еще один годовой минимум.
Внимание инвесторов за прошедшие пять дней вновь было приковано к ЕС и решению проблемы в Греции, чиновники из Европы создают активную видимость деятельности, постоянно проходят встречи, саммиты, голосования, выступления и публикуются позитивные речи, однако результата это не дает никакого, рынок по-прежнему не сомневается в дефолте греческого правительства. Лишь в моменте Соединенные Штаты отвлекли внимание участников торгов на себя, опубликовав позитивные данные по ВВП за второй квартал, благодаря чему в четверг индекс ММВБ обновил недельный максимум, однако уже на следующий день от позитива не осталось и следа.
Тем временем отток капитала из фондов, инвестирующих в Россию и СНГ, за период с 22 по 28 сентября увеличился до 443 миллионов долларов против 164 миллионов долларов неделей ранее, по данным Emerging Portfolio Fund. В корпоративном секторе вновь стоит выделить акции Сургутнефтегаза, уже в понедельник бумага вернула себе более 5% потерянной капитализации и в четверг вернулась на сентябрьские максимумы. Также можно отметить историю с выкупом акций ГМК «Норильский Никель», однако рынком уже достаточно внимания уделено данной новости. В целом же лучше рынка на неделе выглядели компании нефтегазового сектора, такие как «Новатэк», «Газпром», «ЛУКОЙЛ».
Следующая неделя вновь будет проходить под влиянием новостей из Европы, история с дефолтом Греции уже настолько набрала обороты, что в случае реализации данного события эффект от паники на рынках окажется сильнее экономических последствий. По-прежнему время для формирования инвестиционного портфеля не подходящее, актуальна лишь спекулятивная игра на локальных движениях, при этом стоит помнить, что снижение обоснованно макроэкономическим состоянием, рост же в текущих условиях будет носить лишь характер технического отскока.
Технический взгляд
Индекс ММВБ после сильного провала на прошлой неделе к новым годовым минимумам на 1300 на этой постепенно отыгрывал потери, прибавив более 100 пунктов. При этом стоит отметить, что российский рынок в последние дни держится довольно сильно. Динамика лучше, чем на рынках США и нефтяных площадках. Но американские рынки и цены на нефть все еще недалеки от своих годовых минимумов. Обострение ситуации с долговыми проблемами стран и крупнейших банков еврозоны, разногласия между европейскими лидерами в отношении нового пакета финансовой помощи Афинам и практически неизбежный дефолт Греции довлеют над глобальными рынками. В итоге после локального рывка вверх выше 1400 под конец недели продажи снова вернулись на рынок. На этом техническом отскоке была отыграна половина падения. Ближайшие поддержки на 1340 и 1360. При их пробитии следующими целями станут сентябрьские минимумы на 1290-1300.
Рынок нефти
На конец недели нефтяные фьючерсы марки Brent торгуются вблизи отметки в 103,8 доллара. Среднесрочно котировки продолжают находиться в широком, медленно падающем канале с границами 97-115 долларов. За прошедшую неделю ноябрьские нефтяные фьючерсы на Brent практически не изменились, фьючерсы на WTI выросли на 2,5% Текущая неделя прошла в рамках диапазона 102-107 долларов за баррель. Было предпринято две попытки возврата в покинутый ранее коридор, однако от 107,5 долларов нефтетрейдеры неоднократно встречали сопротивление.
По-прежнему можно уверенно говорить, что главным фактором остается положение дел в Еврозоне. Снижающее давление на цену нефти оказывают слабеющие надежды на скорое разрешение кризиса Старого Света. Даже после положительного исхода голосования в парламенте Германии по увеличению вклада в EFSF мы не увидели позитивное отражение в ценах на нефть. Во многом это можно связать с опасениями по поводу возможного снижения рейтинга Германии агентством S&P, о котором ходит так много слухов. Также давление на этой неделе котировки оказывали неожиданно увеличившиеся сверх прогнозов запасы нефти в США.
С технической точки зрения нефть марки Brent вплотную приблизилась к психологически важному уровню 100 долларов за баррель. Но по-настоящему медвежьи настроения появятся только после прохода сильнейшей поддержки на 97-98 долларов, где расположена нижняя граница канала, сформированного еще в начале 2011 года. Рассматриваем вероятность тестирования уровня в сто долларов как очень высокую.
Торговые рекомендации и новости эмитентов
Нефтегазовый сектор. «ЛУКОЙЛ»
После резкого скачка наверх в четверг динамика в бумаге изменилась на противоположную, ситуация напоминает конец прошлой недели, когда рынки «валились» без оглядки. При этом сформированный ранее «медвежий вымпел», в рамках которого проходил отскок от годовых минимумов, был расширен до флага, выход из которого по технике также более вероятен вниз.
В этом свете более предпочтительна игра от шорта, снижение обусловлено макроэкономическими факторами, однако стоит помнить, что коррекционные технические движения могут увести бумагу «на север». Необходимо следить за развитием событий в Европе, возможна кратковременная реакция рынка но новости из региона.
Газпром
Газпром коррекционным отскоком с сентябрьских минимумов отработал отметку 160 рублей и нисходящий тренд с начала августа, то есть с начала всего этого обвального падения, которое имеет все шансы продолжиться и на следующей неделе. При этом стоит отметить, что российский рынок в последние дни держался довольно сильно. Динамика была лучше, чем на рынках США и нефтяных площадках.
Дальнейшее движение бумаги будет зависеть от развития событий вокруг Греции и предоставления ей нового транша. Обострение ситуации с долговыми проблемами стран и крупнейших банков еврозоны и практически неизбежный дефолт в Греции оказывают существенное давление на рынки. Настроения по-прежнему пессимистичные, и при появлении негативных новостей продажи сразу же возвращаются на рынок. При снижении значимое сопротивление на 153 в виде августовских минимумов. Но при пробитии следующими целями Газпрома станут сентябрьские минимумы на 146.
По информации СМИ, Россия и Украина намерены завершить переговоры по поставкам газа до конца октября. Обсуждаются несколько вариантов соглашения, которые предусматривают как возможное снижение транзитной ставки и предоставление дополнительной скидки на газ со стороны Газпрома, так и создание трехстороннего консорциума по управлению газотранспортной системой.
Мы полагаем, что Газпром может согласиться на создание трехстороннего консорциума, но считаем, что Украине и России будет нелегко подобрать третьего партнера. Газовые операторы в ЕС сами пытаются найти партнеров для распределительных сетей или вовсе продать часть газопроводов.
Также наблюдается прогресс в переговорах Газпрома с Китаем. Хотя базовая цена на газ так и не была согласована, однако, по информации СМИ, две стороны уже утвердили формулу цены на газ. Мы положительно расцениваем наблюдающийся прогресс в переговорах Газпрома со своими партнерами и считаем критически важным для компании прийти к соглашению с Украиной. В противном случае мы можем вновь увидеть перебои в поставках в Европу в зимний период.
Банковский сектор
Цена на бумаги Сбербанка с середины текущей недели практически полноценно отработала обозначенные ранее цели движения к отметке на 76 рублей, из района которой прошла мощная волна продаж, отбросившая котировки к минимумам четверга. Непосредственно сам рост проходил, как и предполагалось, на новостях об удачном голосовании в Германии по расширению фонда финансовой стабильности, отыграв которую, игроки принялись спешно закрывать спекулятивные позиции. В итоге трендовая линия краткосрочного восходящего канала пала под натиском медведей, о вероятности чего накануне предупреждали негативные сигналы осцилляторов на часовом таймфрейме.
Таким образом, перспективы восстановления вновь оказались под угрозой, притом что на недельном графике медведям есть где разгуляться – потенциал снижения в рамках реализация вымпела достигает последнего коррекционного уровня по Фибоначчи (61,8%) относительно восходящей волны с кризисных минимумов в район 50-52 рублей. Однако пока очевидных причин для реализации подобного сценария не наблюдается, но игроки не горят желанием увидеть эти причины в уикенд. Таким образом, при отсутствии явного негатива цена может в ближайшие дни уйти в консолидацию в сходящийся треугольник.
Материал подготовлен экспертами департамента интернет-проектов инвестиционной компании «БКС».
