Уходящая неделя (03.10–07.10) для российского рынка в целом проходит негативно, сильный рост в четверг не смог нивелировать снижение всех предыдущих дней. Понедельник выступил продолжением пятницы прошлой недели, когда индекс ММВБ упал на 3%, однако худшее было впереди: рынок ждал очередной «черный вторник».
Греция объявила, что не сможет выполнить цели по сокращению дефицита бюджета, поставленные перед ней Евросоюзом, и в ответ на это представители последнего отложили принятие решения по выплате грекам очередного транша, в результате чего российский рынок вновь обновил свои годовые минимумы. Далее Соединенные Штаты начали показывать уверенную восходящую динамику, что вместе с восстановлением европейских бирж оказало краткосрочный позитивный эффект, и вдогонку европейские власти решили оказать помощь банкам и провести их рекапитализацию. Еще одним позитивным моментом в четверг стала статистика с рынка труда США. Все это помогло отечественным быкам практически отыграть свои позиции, однако общая картина остается пока негативной.
Тем временем отток капитала из фондов, инвестирующих в Россию и СНГ, за период с 29 сентября по 5 октября сократился до 73 миллионов долларов против 443 миллионов долларов неделей ранее, по данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR).
В корпоративном секторе среди ликвидных бумаг на этой неделе отличился «Норильский никель», потери составляют почти 10%. История с buy-back больше не оказывает поддержки металлургу, однако представитель другого сектора – «Уралкалий», вполне уверенно растет на той же идее, прибавляя 8,8% с прошедшей недели и более 30% с минимума, достигнутого во вторник. В целом корпоративных идей, существенно меняющих ход торгов по отдельным бумагам, в последнее время на рынке не так много, рынок все больше движется «единым фронтом», и ключевое значение в этом играют внешние факторы.
Следующая неделя будет для российского рынка довольно важной в определении дальнейшего направления движения, среднесрочным взглядом на рынке прошла довольно сильная коррекция, почти 50% от волны роста с конца 2008 года по Фибоначчи, и технически вполне вероятен отскок, однако поводов для роста на рынке на текущий момент нет. По-прежнему ключевым событием, влияющим на движение мировых индексов, выступает проблема в ЕС с долгами периферийных стран, и новости с этого рынка будут достойны особого внимания.
Технический взгляд
Индекс ММВБ после очередного обновления годовых минимумов на 1250 довольно быстро сформировал отскок с локального дна. За вторую половину недели индекс в моменте прибавлял более 100 пунктов. На этой коррекции был пробит нисходящий тренд с середины сентября в районе 1330. После отработки сопротивления в виде предыдущего августовского минимума на уровне 1355 последовал откат назад и возврат к пробитому ранее тренду. Не исключена еще одна волна вверх.
Однако обострение ситуации с долговыми проблемами стран и крупнейших банков еврозоны, разногласия между европейскими лидерами в отношении нового пакета финансовой помощи Афинам и практически неизбежный дефолт Греции негативно скажутся на динамике рынков в октябре. В итоге больше вероятности на возобновление снижения и после локального рывка вверх продажи могут вернуться на рынок. Целями снижения индекса ММВБ видятся уровни на 1280.
Торговые рекомендации и новости эмитентов
Лонг, открытый по предыдущей торговой рекомендации «ЛУКОЙЛом», не достиг установленной цели, однако и до стопа еще не добрался. Ситуация имеет шанс разрешиться сегодня ближе к концу торгов, когда в США выйдет статистика по количеству рабочих мест вне сельского хозяйства. Если инвесторы будут разочарованы вышедшими дынными, то у рынка в целом и у «ЛУКОЙЛа» в частности появится возможность вернуться к годовым минимумам, и сигналом к продажам будет уход ниже уровня 1590, однако в случае более раннего снижения до выхода статистики открывать шорты не стоит. В случае позитивной реакции сохраняем имеющийся лонг.
Среднесрочно же, локальный треугольник в бумаге на текущий момент лишь расширил свои границы и принял очертания ровного «вымпела», выход из которого по технике более вероятен вниз.
По информации СМИ, заместитель министра финансов Сергей Шаталов сообщил, что Минфин предлагает предоставить льготы «Башнефти» и «Татнефти» для компенсации потерь от ввода налогового режима «60–66».
Планируется, что льготы будут предоставлены по НДПИ для ряда месторождений с 1 января 2012 года. При этом размер вычета будет составлять 100% потерь компаний от ввода системы «60–66». Сумма, названная Шаталовым, – 38–56 миллиардов рублей для «Татнефти» и три–четыре миллиарда для «Башнефти». По нашим оценкам, негативный эффект для «Башнефти» от ввода «60–66» составит около 200 миллионов долларов в год, а «Татнефть» максимум потеряет 65 миллионов долларов.
Мы положительно расцениваем предоставление льгот для компаний и ожидаем, что для «Башнефти» потери будут полностью компенсированы. А сумма для «Татнефти» более чем щедрая.
«Газпром» после снижения до уровней июля 2009 года на 140–142 и очередного обновления годовых минимумов во второй половине недели организовал уверенный отскок, в том числе и на активном закрытии коротких позиций. На коррекционном движении бумага добралась до нисходящего тренда с начала августа в район 153. От него отдельные спекулянты тут же начали фиксироваться. Откат может быть и более глубоким, однако новые попытки штурма нисходящего тренда не исключены.
Дальнейшая динамика будет определяться развитием событий вокруг Греции и предоставления ей нового транша. Между европейскими странами существуют разногласия на счет нового пакета финансовой помощи Афинам. Если «Газпром» и в этот раз не сможет пробить августовский нисходящий тренд в районе 153, то откат будет очень глубоким, вплоть до текущих октябрьских минимумов на 142–145. Тем более, там цена оставила после себя незакрытый гэп.
По информации СМИ, «Газпром» рассматривает возможность заключения контрактов с частными турецкими компаниями, если контракт с государственной Botas не будет продлен после 2011 года. Botas официально уведомила, что не намерена продлевать контракт с «Газпром» экспортом на поставку шести миллиардов кубометров газа. Мы полагаем, что процесс переговоров в действительности еще не завершен. Турецкая Botas отказалась от продления контракта, так как после 30 сентября контракт считался бы продленным автоматически, а Турция рассчитывает на пересмотр контрактных цен на газ.
Мы считаем, что поставки газпромовского газа все-таки продолжатся, и контракт будет продлен, даже если не с самой Botas. Турецкой стороне будет трудно найти дополнительные поставки столь существенного объема газа. Мы полагаем, что «Газпром» готов пойти на уступки для Турции в случае встречных шагов по другим совместным проектам, например по Южному потоку или нефтепроводу Самсун–Джейхан.
Существенный рывок вверх сделали котировки акций Сбербанка с момента последней рекомендации, которые с минимумов превысил 11%. При этом в районе первого целевого уровня на 66 рост составлял порядка 8%. Пока котировки удерживаются в рамках краткосрочного восходящего канала, не смотря на присутствие негативных сигналов медвежьей дивергенции по MACD. Но даже в случае пробоя хрупкого up-тренда целесообразно удерживать длинные позиции вплоть до пробоя поддержки на 66, который станет сигналом к фиксации.
Однако пока за исключением данной дивергенции поводов для беспокойства не так много. Напротив, определенные надежды есть на выход позитивной статистике по американскому рынку труда, и в частности по Non-Farm Payrolls – ожидается увеличение числа рабочих мест вне сельского хозяйства на 60 тысяч. Таким образом, пока открытые длинные позиции остаются актуальными с целью на 70 рублей, где проходит трендовая линия двухнедельного нисходящего канала.
Материал подготовлен экспертами департамента интернет-проектов инвестиционной компании «БКС».
